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如笔者此前在海目星预报中分析的一般。2024年，在国内新能源行业呈现阶段性供需失衡的严峻环境下，海目星锂电业务收入下降，毛利率下滑。基于谨慎性原则，海目星对2024年度存在减值迹象的存货进行减值测试并计提了存货跌价准备，加上新业务的培育依然需要投入费用，因此导致报告期内净利润同比呈现较大幅度下降。这并非被动防御，而是主动出清历史包袱的财务操作，如同外科手术精准切除坏死组织，海目星为后续轻装上阵腾挪空间。
目前，产业链各家中游设备商的年报、一季度报数据均已披露。大部分的激光设备类企业业绩出现大幅下滑甚至亏损，海目星虽不例外，但同意有亮眼的数据。2024年及2025年一季度，海目星通过优化内部管理架构，精细化的财务管理，加大了对客户的验收确认与回款力度，从而使得公司2025年一季度经营性现金流从去年一季度的－8．8亿元翻正至8426．3万元，结合其资产负债率稳定在74％的警戒线下，也证明其现金流修复并非饮鸩止渴式的举债扩张。海目星经营性现金流的大幅改善，不仅增强了自身造血功能与抗风险能力，同时也显示出公司从＂铺量扩张＂到＂精益运营＂的战略转身。
在笔者看来，不同于国内市场的价格厮杀，海外客户更看重技术指标与交付能力，这使得海目星的技术优势得以兑现溢价，同时优化公司订单结构，提升毛利率。具体来看，海目星2024年实现新增订单约50亿元（含税），锂电业务新签订单总额34．62亿元，同比增长51．5％，在手订单总额57．41亿元。其中，交付地为海外的新签订单额为22．8亿元，占锂电新增订单比例为65．85％，同比增长590％，创下自公司成立以来海外订单的高峰。
2024年，海目星新成立了瑞士、德国、加拿大、匈牙利等四家海外子公司，完善全球化服务网络，加大对欧洲、亚太、北美等海外市场的开拓力度。这期间不仅成功中标并签约欧洲头部车企客户大额订单，还斩获了北美储能领域头部客户的订单。值得一提的是，在今年2月27日，海目星完成了对瑞士高科技企业Leister集团旗下激光塑料焊接业务的战略收购。该激光塑料焊接业务拥有数十年的模块化、定制化应用经验和全球独有的专利技术“GLOBO 焊接”，能够赋能汽车工程、医疗技术、传感器技术、电子、微系统技术和机器人等领域的制造革新。
2025年，在扶持政策加码及技术迭代红利的刺激下，新能源产业链的U型复苏曲线已现端倪。锂电池行业在经过了两年的减少资本开支、消化过剩产能后，头部电池厂于2024 年下半年重启对稀缺优质产能的投产，产能利用率持续修复，行业开始出现企稳复苏迹象。锂电赛道动力与储能需求共振形成双引擎；光伏产业链价格完成筑底修复，多家头部厂商传业绩捷报；AI技术穿透3C与医疗设备制造领域，催生新一轮设备升级需求．．．．．．仅是迹象，海目星的订单薄已悄然画上“完美的一笔”，其在2025年初便将战略锚定锂电头部客户扩产周期，深度切入锂电产能迭代增量空间，通过技术渗透与客户协同双向发力，巩固自身的领先优势，实现经营风险控制。
