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上交所交易所两轮问询及公开信息显示，作为央企控股公司，有研复材存在财务内控薄弱(税务违规与欠税问题频发)、技术服务收入异常波动(2024年暴增后2025年骤降97%)、技术独立性不足(82.9%专利为继受取得且大量核心发明人不在职)、股权定价公允性存疑(外部增资与控股股东受让价差近50%)、经营现金流与净利润长期背离等核心风险。这些问题不仅成为监管问询的重点，也对其持续盈利能力及独立运营能力提出挑战。
技术服务是无实物交付的审计盲区，技术服务不涉及实物流转，仅凭合同和验收单确认收入，审计轨迹极易伪造。关联方输送通道，有研复材的控股股东中国有研及其下属研究院所众多。需重点核查这新增的技术服务收入，是否大部分来源于关联方或潜在关联方(如中国有研体系内的其他单位)，实为通过“研发外包”名义进行的利益输送，用以粉饰2025年的报表，掩盖主营业务的颓势。公司虽解释称“受项目验收周期影响”，但未提供验收单、第三方定价依据等关键证据，透明度不足。
